Kostenlose Firmenwertberechnung mit unserem Mitglied DUV

Früher oder später stellt sich jeder erfolgreiche Unternehmer die Frage: Was ist mein Unternehmen wert? In der Praxis gibt es verschiedene Bewertungsmethoden, die sich jeweils für unterschiedliche Zwecke eignen. Wir haben die wichtigsten Methoden im Folgenden zusammengestellt.

EBIT-Multiple-Methode

Die EBIT-Multiple-Methode ist das in der Praxis am häufigsten verwendete Verfahren zur Unternehmensbewertung. Hierbei wird das Verhältnis des Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) eines Unternehmens zum Unternehmenswert verwendet.

• Einfachheit: Die EBIT-Multiple-Methode ist durch ihre unkomplizierte Anwendung und die geringe Anforderung an Finanzdaten gekennzeichnet, was sie leicht zugänglich macht. Im Vergleich zu komplexeren Ansätzen ist sie daher einfacher zu handhaben.
• Branchenvergleiche: Durch die Verwendung von EBIT-Multiples können Unternehmen in einer Branche miteinander verglichen werden. Dies ermöglicht es, die Performance und den Wert des Unternehmens im Kontext seiner Mitbewerber zu beurteilen.
• Operative Leistungsbewertung: Das EBIT-Multiple fokussiert sich auf die betriebliche Leistung, da es den operativen Gewinn vor Zinsen und Steuern betrachtet. Dadurch werden potenzielle Verzerrungen durch Finanzierungs- und Steuerstrategien beseitigt und eine genauere Bewertung der betrieblichen Effizienz ermöglicht.

Formel

Unternehmenswert = Durchschnitt des EBIT der letzten drei Jahre bereinigt um eine fremdübliche Kostenstruktur x Multiplikator

Was ist eine fremdübliche Kostenstruktur?

Wenn Sie in Betracht ziehen, Ihr Unternehmen an einen externen Käufer zu veräußern, ist es ratsam, potenzielle Bereinigungsmöglichkeiten innerhalb Ihrer Betriebsstrukturen zu prüfen. Ist die Vergütung des Geschäftsführers, einschließlich Tantiemen, möglicherweise übermäßig großzügig bemessen – bietet das ein Bereinigungs-Potenzial, das sich positiv auf den Unternehmenswert auswirken kann. Ein fremdübliches Jahresgehalt für die Geschäftsführung liegt derzeit bei 100.000 €.

Es ist auch wichtig zu prüfen, ob Familienangehörige aus steuerlichen Gründen im Unternehmen beschäftigt sind, ohne tatsächliche Aufgaben zu erfüllen. Ebenso sollten möglicherweise nicht betriebsnotwendige Fahrzeuge berücksichtigt werden. Diese Faktoren können in Einzelfällen einen erheblichen Einfluss auf die Berechnung des Unternehmenswerts haben.

Substanzwertverfahren

Der Substanzwert eines Unternehmens resultiert aus der Summe aller materiellen Vermögensgegenstände, wie Maschinen, Lagerbestände und Immobilien, abzüglich der Verbindlichkeiten. Bei der Einschätzung von Immobilien oder anderen beweglichen Vermögenswerten können Berater und Sachverständige wertvolle Unterstützung bieten. Obwohl das Substanzwertverfahren vergleichsweise einfach anwendbar ist, vernachlässigt es die immateriellen Werte des Unternehmens, wie einen treuen Kundenstamm, Mitarbeitermotivation oder den Ruf der Marke. Daher stellt der Substanzwert in der Regel lediglich die unterste Grenze des Firmenwerts für den Verkäufer dar.

Formel

Substanzwert = Wert der einzelnen Vermögensgegenstände – Wert der Schulden

Ertragswertmethode

Die Ertragswertmethode zeichnet sich dadurch aus, dass sie sowohl vergangene Durchschnittserträge als auch zukünftige Geschäftsjahre einbezieht. Dies ermöglicht eine Prognose darüber, welchen Ertrag der Käufer in der Zukunft potenziell aus dem Unternehmen erzielen kann. Der Ertragswert wird errechnet, indem die durchschnittlichen Erträge der letzten drei Jahre vor Steuern mit den geschätzten Erträgen der nächsten drei bis fünf Jahre addiert und durch einen Kapitalisierungszinssatz dividiert werden. Dieser Zinssatz setzt sich zusammen aus dem Zins einer vergleichbaren, risikolosen Anlage und einem Risikoaufschlag für die spezifischen Risiken, die sich aus der Investition in ein Unternehmen ergeben.

Formel

Unternehmenswert = (Jahresüberschuss + zukünftige Erträge) : Kapitalisierungszinssatz

Zur Berechnung des Kapitalisierungszinssatzes kombinieren wir den Zinssatz einer vergleichbaren, risikolosen Anlage, wie beispielsweise Staatsanleihen, mit einem Aufschlag für die zusätzlichen Risiken, die mit einer Investition in ein Unternehmen verbunden sind.

IDW S1-Unternehmensbewertung

Die IDW S1-Unternehmensbewertung ist ein Standard des Instituts der Wirtschaftsprüfer (IDW) und kann als Leitfaden für die Bewertung von Unternehmen dienen.

Die IDW S1 definiert verschiedene Bewertungsverfahren, die je nach den spezifischen Umständen eines Unternehmens angewendet werden können. Diese Methoden ermöglichen es, den Wert eines Unternehmens aus verschiedenen Perspektiven zu betrachten und auf unterschiedliche Faktoren wie Ertragskraft, Vermögenswerte und Marktbedingungen einzugehen.

Aufgrund ihrer fundierten Standards wird die IDW S1-Unternehmensbewertung in der Regel sowohl vom Finanzamt als auch von Gerichten anerkannt. Wenn eine objektive, nachvollziehbare und institutionell anerkannte Bewertungsgrundlage benötigt wird, werden daher häufig die Standards der IDW S1 herangezogen. Dies kann beispielsweise im Rahmen von Unternehmensverkäufen zur Nachfolgeregelung oder von Scheidungs- oder anderen Gerichtsverfahren relevant sein.

Marktwert

Die Bestimmung des Wertes eines Unternehmens ist keine einfache Angelegenheit, und es gibt keinen festen Wert, der für alle Zeiten gültig ist. Selbst bei börsennotierten Unternehmen, wo der Börsenwert als Marktwert betrachtet werden kann, ist dieser Wert lediglich eine Momentaufnahme, basierend auf Angebot und Nachfrage.

Für nicht börsennotierte Unternehmen ist die Bestimmung des Marktwerts noch komplexer, aber dennoch von großer Bedeutung. Dieser Wert ermöglicht es Unternehmern, die Marktattraktivität ihres eigenen Unternehmens einzuschätzen und potenzielle Verkaufsmöglichkeiten realistisch abzuwägen.

Wichtig ist, dass der Marktwert nicht zwangsläufig mit dem Substanzwert oder dem Ertragswert eines Unternehmens übereinstimmen muss. Ein Unternehmen kann beispielsweise trotz eines relativ niedrigen Substanzwerts aufgrund seiner innovativen Alleinstellungsmerkmale einen höheren Marktwert haben.

Die realistische Einschätzung des Marktwerts erfordert Erfahrung und Fachkenntnisse. Daher ist es ratsam, sich auf M&A-Berater zu verlassen, die über das erforderliche Know-how und die Erfahrung verfügen. Diese Experten können nicht nur bei der Bewertung des Unternehmens helfen, sondern auch anonyme Anfragen und Vergleiche durchführen, um potenzielle Käufer und deren Preisbereitschaft zu sondieren.

Letztendlich wird der Wert eines Unternehmens nicht durch mathematische Berechnungen bestimmt, sondern durch das Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage auf dem Markt.

Fazit

Die Berechnung des Unternehmenswerts kann aufgrund vieler Faktoren komplex sein. Eine erfolgreiche Firmenbewertung erfordert oft die Anwendung mehrerer Methoden und einen Vergleich der Ergebnisse, um einen Bewertungskorridor zu ermitteln.

Nutzen Sie den kostenlosen Unternehmenswertrechner der DUV, um eine erste Unternehmensbewertung zu erhalten.

Da die Unternehmensbewertung einen entscheidenden Schritt im Verkaufsprozess darstellt, ist es ratsam, sich von erfahrenen M&A-Beratern unterstützen zu lassen. Diese verfügen über branchenspezifische Kenntnisse sowie Erfahrung in der Bewertung der aktuellen Marktsituation und können Ihnen daher ein hilfreicher Partner sein.